Во вторник ЦБ представил свежий обзор финансовой стабильности и выступление К. Юдаевой. Регулятор упомянул о возможности создания правовых условий для введения отрицательных ставок по вкладам в долларах и евро (ранее такая инициатива уже обсуждалась в 2019 г.). Возможность отрицательных ставок рассматривается только для юрлиц, хотя отдельные крупные игроки на банковском рынке ранее уже объявляли о планах отказаться от открытия новых валютных вкладов для физлиц, что по сути эквивалентно отрицательным ставкам. Отметим, что сокращение потребности в валютной ликвидности у банков происходит на фоне геополитических рисков при размещении средств в валютные инструменты. Данный фактор выступает одним из главных по сдерживанию спроса на доллары и евро на локальном рынке.
Также стоит добавить, что ЦБ по-прежнему не собирается ослаблять ограничения по покупке наличной валюты населением раньше сентября. Кроме того, регулятор сообщил, что обсуждается вопрос допуска инвесторов-нерезидентов к биржевым торгам в зависимости от разделения на "дружественные" и "недружественные" юрисдикции. Отметим, что капитальные ограничения в виде запрета зарубежным инвесторам на продажу рублевых активов в настоящее время выступают в числе ключевых факторов поддержки курса рубля.
Если в сентябре разрешат покупать даже ограниченно наличный доллар, то спрос на доллар вырастет. Если в это же время "выпустят" инвесторов из "дружественных стран" - то усилит давление на рубль и он будет снижаться к основным валютам.
Вывод: буду накапливать валюту (евро, франк, йену), защищаясь от будущей девальвации рубля.
